OPAP hat für das Geschäftsjahr 2025 Rekordfinanzergebnisse bekannt gegeben, die das anhaltende Wachstum in wichtigen Branchen und eine fortgesetzte Verlagerung hin zu digitalen Spielen widerspiegeln. Das Unternehmen erzielte einen Bruttospielertrag von 2.407,9 Millionen Euro, was einem Anstieg von 4,9 Prozent gegenüber dem Vorjahr und dem höchsten Jahreswert in seiner Geschichte entspricht.
Die Ergebnisse zeigen eine stabile operative Leistung trotz eines wettbewerbsintensiven und sich wandelnden regulatorischen Umfelds in Griechenland. Das Wachstum wurde in erster Linie durch Video-Lotterie-Terminals und Onlineglücksspiele getragen, die beide im Laufe des Jahres ein zweistelliges Wachstum verzeichneten. Das Unternehmen trieb auch die Vorbereitungen für die geplante Fusion mit Allwyn voran, die voraussichtlich im zweiten Quartal 2026 abgeschlossen sein wird.
Übersicht über die Finanzergebnisse
Der Nettospielumsatz für das Geschäftsjahr 2025 erreichte 1.643,5 Millionen Euro, was einem Anstieg von 4,7 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Bruttogewinn aus dem Spielbetrieb stieg um 5,1 Prozent auf 1.018,9 Millionen Euro und zeigte damit die Widerstandsfähigkeit der Kernsegmente.
Das ausgewiesene EBITDA belief sich auf 824,6 Millionen Euro, was einem leichten Rückgang von 0,9 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das bereinigte EBITDA, das um einmalige Posten bereinigt ist, stieg um 1,1 Prozent auf 836,6 Millionen Euro. Der ausgewiesene Nettogewinn belief sich auf 483,4 Millionen Euro, was einem leichten Rückgang von 0,5 Prozent entspricht. Der wiederkehrende Nettogewinn stieg um 0,9 Prozent auf 496,1 Millionen Euro.
Im vierten Quartal 2025 belief sich der Bruttospielertrag auf insgesamt 652,0 Millionen Euro, was einem Anstieg von 0,6 Prozent gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024 entspricht. Das ausgewiesene EBITDA für das Quartal erreichte 212,0 Millionen Euro, während das wiederkehrende EBITDA 222,4 Millionen Euro betrug.
Das Unternehmen verfügte weiterhin über eine starke Liquidität. Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit erreichte 716,5 Millionen Euro. Die liquiden Mittel beliefen sich zum 31. Dezember 2025 auf 767,0 Millionen Euro. Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA der letzten zwölf Monate blieb mit 0,20x bzw. 0,24x einschließlich Leasingverträgen konservativ und unterstreicht die stabile Bilanz und das umsichtige Finanzmanagement.
Starkes Wachstum bei VLT und iGaming
Ein wichtiger Treiber für die Performance im Geschäftsjahr 2025 war die weitere Expansion im Bereich Video Lottery Terminals (VLT). Der VLT-Umsatz erreichte im Gesamtjahr 365,6 Millionen Euro. Allein im vierten Quartal stieg der VLT-Umsatz gegenüber dem Vorjahr um 9,2 Prozent auf 103,5 Millionen Euro.
Auch das Onlineglücksspiel verzeichnete robuste Zuwächse. Der iGaming-Umsatz belief sich für das Gesamtjahr auf 350,6 Millionen Euro, mit einem bemerkenswerten Anstieg von 16,2 Prozent im vierten Quartal auf 99,0 Millionen Euro. Die anhaltende digitale Dynamik spiegelt die langfristigen Investitionen von OPAP in Technologie, Produktentwicklung und Marketinginitiativen wider.
Das Unternehmen hat öffentlich seine Absicht bekundet, sein digitales Ökosystem zu stärken. Erhöhte Marketingausgaben und zusätzliche Einstellungen unterstützten dieses Ziel. Diese Investitionen trugen zwar zu einem Anstieg der Betriebsausgaben um 14,7 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf 488,4 Millionen Euro bei, wurden jedoch vom Management als strategische Maßnahmen zur Stärkung der Wettbewerbsposition dargestellt.
Die Marketingausgaben beliefen sich auf 156,5 Millionen Euro, darunter 102,3 Millionen Euro für Werbung. Die Personalkosten beliefen sich auf insgesamt 119,3 Millionen Euro, was auf einen höheren Personalbestand und digitale Kapazitäten zurückzuführen ist.
Entwicklung in den Kernsegmenten
Traditionelle Lotterieprodukte machten weiterhin einen wesentlichen Teil des Portfolios von OPAP aus. Die Lotterieeinnahmen für das Geschäftsjahr 2025 beliefen sich auf 803,7 Millionen Euro, was die stabile Nachfrage in diesem Segment bestätigt. Die Wettumsätze erreichten 782,2 Millionen Euro, unterstützt sowohl durch den Einzelhandel als auch durch Online-Kanäle. Sofort- und Passivspiele erzielten einen Umsatz von 105,8 Millionen Euro.
Die diversifizierte Umsatzbasis zeigt, dass zwar die digitalen Vertikalen schnell wachsen, aber die landbasierten und traditionellen Lotterieaktivitäten nach wie vor von zentraler Bedeutung für die Gesamtleistung sind. Dieses Gleichgewicht kann unter schwankenden Marktbedingungen zu einer gewissen Risikominderung beitragen.
Erwerb der Stoiximan-Beteiligung
Im Geschäftsjahr 2025 schloss OPAP den Erwerb der verbleibenden 15,51 Prozent der Anteile an Stoiximan für 201,5 Millionen Euro ab. Stoiximan ist eine etablierte Onlinegamingmarke in Griechenland und anderen Märkten und hat maßgeblich zum digitalen Wachstum von OPAP beigetragen.
Durch die Sicherung der vollständigen Eigentumsrechte hat OPAP seine Position im Onlinesektor gefestigt und seine Kontrolle über die strategische Ausrichtung, die Produktentwicklung und die kanalübergreifende Integration gestärkt. Die Transaktion steht im Einklang mit dem übergeordneten Ziel des Unternehmens, seine digitale Präsenz zu stärken und gleichzeitig die Markenbekanntheit zu nutzen.
Ausschüttungen an Aktionäre und Zukunftspläne
OPAP hat im Laufe des Jahres weiterhin Wert an seine Aktionäre zurückgegeben. Die im Geschäftsjahr 2025 gezahlten Dividenden beliefen sich auf insgesamt 466,5 Millionen Euro in Cashflow-Begriffen. Die bereits im Jahr 2025 gezahlten Ausschüttungen beliefen sich auf insgesamt 1,30 Euro pro Aktie.
Das Unternehmen hat außerdem eine zusätzliche Ausschüttung von 0,80 € pro Aktie angekündigt, die nach Abschluss der geplanten Unternehmensfusion mit Allwyn gezahlt werden soll. Nach Angaben von OPAP wird Allwyn nach der Verlegung seines Sitzes nach Luxemburg 0,80 € pro Aktie ausschütten. Die Transaktion soll vorbehaltlich der üblichen Bedingungen und behördlichen Genehmigungen im zweiten Quartal 2026 abgeschlossen werden.
Der geplante Zusammenschluss ist Teil einer umfassenderen strategischen Ausrichtung beider Unternehmen. Während die konkreten operativen Auswirkungen von den endgültigen Transaktionsbedingungen abhängen, signalisiert die Ankündigung Kontinuität in der Ausschüttungspolitik.
Strategische Ausrichtung und regulatorische Überlegungen
OPAP ist in einem regulierten Umfeld tätig und hält sich an die griechischen Glücksspielgesetze. Die Finanzberichterstattung des Unternehmens spiegelt einen strukturierten Berichtsrahmen und die Unterscheidung zwischen ausgewiesenen und wiederkehrenden Zahlen wider. Diese Unterscheidung sorgt für mehr Transparenz hinsichtlich der operativen Leistung und einmaliger Effekte.
Die digitale Expansionsstrategie des Unternehmens scheint von langfristigen strukturellen Veränderungen im Verbraucherverhalten geleitet zu sein. Die zunehmende Nutzung von Onlineplattformen und mobilen Anwendungen hat die Teilnahme an Glücksspielen in ganz Europa verändert. Die Investitionen von OPAP in Marketing, Technologie und Personal können daher als Bemühung interpretiert werden, sich diesen Trends anzupassen.
Gleichzeitig hat das Management ein konservatives Verschuldungsprofil und eine starke Liquiditätsposition beibehalten. Dieser Ansatz kann Flexibilität bieten, um regulatorische Entwicklungen und makroökonomische Faktoren zu bewältigen.
Ausblick für 2026
OPAP hat in dieser Zusammenfassung zwar keine detaillierten Prognosen veröffentlicht, doch wird der Abschluss der Unternehmensfusion mit Allwyn voraussichtlich ein wichtiger Meilenstein für das Unternehmen im Jahr 2026 sein. Der Integrationsprozess könnte nach seinem Abschluss Einfluss auf die Corporate-Governance-Struktur, operative Synergien und strategische Prioritäten haben.
Die Leistung des Unternehmens im Geschäftsjahr 2025 deutet darauf hin, dass sowohl der Einzelhandel als auch das digitale Geschäft weiterhin ein wesentlicher Bestandteil seines Geschäftsmodells bleiben. Der relative Beitrag von VLTs und iGaming dürfte weiter wachsen, wenn die aktuellen Marktbedingungen anhalten.
Fazit
Die Ergebnisse von OPAP für das Geschäftsjahr 2025 zeigen Rekordumsätze, die durch eine starke digitale Expansion und eine stabile Leistung in den traditionellen Segmenten gestützt werden. Das Wachstum bei Video-Lotterie-Terminals und iGaming unterstreicht die strategische Ausrichtung auf Online-Kanäle bei gleichzeitiger Beibehaltung eines diversifizierten Produktportfolios.
Die Übernahme der verbleibenden Stoiximan-Anteile und die geplante Unternehmensfusion mit Allwyn stellen bemerkenswerte Unternehmensentwicklungen dar. Gleichzeitig hat das Unternehmen ein diszipliniertes Finanzmanagement mit geringer Verschuldung und erheblicher Liquidität beibehalten.
Zusammengenommen spiegeln diese Elemente ein Unternehmen wider, das die digitale Transformation innerhalb eines regulierten Rahmens vorantreibt und gleichzeitig weiterhin Renditen für seine Aktionäre erzielt. Da die für 2026 geplante Transaktion kurz vor dem Abschluss steht, bildet die Leistung von OPAP im Geschäftsjahr 2025 eine Grundlage für die Bewertung seiner sich wandelnden Rolle innerhalb des gesamten europäischen Glücksspielsektors.
Häufig gestellte Fragen
Wie hoch war der Bruttospielertrag von OPAP im Geschäftsjahr 2025?
OPAP meldete für das Geschäftsjahr 2025 einen Bruttospielertrag von 2.407,9 Millionen Euro, was einem Anstieg von 4,9 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Wie entwickelte sich der Nettospielumsatz im Geschäftsjahr 2025?
Der Nettospielumsatz erreichte 1.643,5 Millionen Euro, was einem Wachstum von 4,7 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Welche Segmente trugen am meisten zum Wachstum bei?
Video-Lotterie-Terminals und iGaming verzeichneten ein starkes Wachstum, insbesondere im vierten Quartal 2025.
Wie hoch war das wiederkehrende EBITDA von OPAP im Geschäftsjahr 2025?
Das wiederkehrende EBITDA belief sich auf 836,6 Millionen Euro, was einem leichten Anstieg gegenüber dem Geschäftsjahr 2024 entspricht.
Wie stark ist die Bilanz von OPAP?
Das Unternehmen wies liquide Mittel in Höhe von 767,0 Millionen Euro aus und behielt eine niedrige Nettoverschuldungsquote von 0,20x bei.
Hat OPAP im Jahr 2025 Akquisitionen getätigt?
Ja, OPAP hat die verbleibenden 15,51 Prozent der Anteile an Stoiximan für 201,5 Millionen Euro erworben.
Wie viel hat OPAP im Jahr 2025 an die Aktionäre ausgeschüttet?
Die Gesamtausschüttungen im Jahr 2025 beliefen sich auf 1,30 Euro pro Aktie.
Ist eine zusätzliche Ausschüttung an die Aktionäre geplant?
Nach Abschluss der geplanten Unternehmensfusion mit Allwyn wurde eine zusätzliche Ausschüttung von 0,80 € pro Aktie angekündigt.
Wann wird die Unternehmensfusion mit Allwyn voraussichtlich abgeschlossen sein?
Die Transaktion wird vorbehaltlich der üblichen Bedingungen voraussichtlich im zweiten Quartal 2026 abgeschlossen sein.
Was sind die wichtigsten strategischen Prioritäten für OPAP?
Das Unternehmen konzentriert sich weiterhin auf die digitale Expansion, ein ausgewogenes Portfoliowachstum und ein diszipliniertes Finanzmanagement.
